|
 Hedge fondy - obviňované ze sázek proti euru - v
květnu nic nevydělaly, podotýkají pozorovatelé. Důvodem byla reakce
Evropské unie na útoky proti jednotné měně a špatná nálada, která v
posledních týdnech vládne na trzích.
Krize, která postihla Evropu,
nedala navzdory očekávání vydělat v květnu finančníkům obviňovaným
z toho, že na ní přímo vydělávají, respektive že ji vyostřují – jinými
slovy investičním fondům sázejícím na fluktuaci úroků a depreciaci
státních půjček. Hedgeové fondy, v nichž působí mnoho specialistů na
tyto sázky a které aplikovaly tak zvanou „global macro“ strategii,
vykázaly podle americké kanceláře Hedge Fund Research v květnu dokonce
ztrátu ve výši 0,92 %.
Od začátku roku přišli klienti
těchto fondů, které by na krizi měly vydělávat, o 1 % investic, přičemž
alternativní investiční fondy zaznamenaly v průměru pouze minimální
ztráty (-0,3 %). „Není to žádná katastrofa, takové výkyvy jsou pro fondy
typu 'macro' v normě,“ zmírňuje situaci Eric Bissonnier z vedení firmy
EIM se sídlem v Nyon, která se zaměřuje na selekci hedgeových fondů.
Některé fondy mají problémy
A přitom ještě v polovině dubna radil
Louis Bacon, legendární manažer hedgeových fondů stojící v čele Moore
Cupital, svým klientům, že „nejzajímavější investice“ je investice do
„potenciálního zhroucení evropské měnové unie“. Nejpopulárnější fond
společnosti Moore přitom v prvních květnových týdnech zaznamenal
nebývalé ztráty ve výši téměř 8 %, jak uvedl investor, který si nepřál
být v souvislosti s těmito důvěrnými číselnými údaji jmenován. Agentura
Bloomberg zase sdělila, že v prvních květnových týdnech nic nevydělal
hlavní fond Brevan Howard, který je největším hedgeovým fondem v Evropě.
A že fond Advantage finančníka
Johna Paulsona, který vydělal jmění na krizi tak zvaných „subprime“
hypoték, vykázal ztrátu zhruba 7 %.Tato situace vyvolává pocit, že
evropské státy vyhrály onu „bitvu mezi politickou mocí a trhy,“ o níž 6.
května hovořila kancléřka Angela Merkelová před svými poslanci. Ve
skutečnosti je to složitější. Mnoho těchto tak zvaných spekulativních
fondů zajisté „vydělalo v březnu a v dubnu hodně peněz, tak že mohlo
ještě v květnu posílit své pozice: od sázek na pád Řecka přešly k sázkám
na euro a na evropské burzy, a paralelně s tím hromadily zlato,“
popisuje situaci odborník na tuto oblast Laurent Chevalier z ženevské
společnosti Eurofin Cupital.
Bariéru vůči sázkám vytvořil
750miliardový záchranný plán, který schválila 9. května Evropská komise,
a následně obrat v jednání Evropské centrální banky, která se nabídla,
že odkoupí prostřednictvím prodeje do krátkých pozic, a zejména pak
prostřednictvím finančních produktů zvaných „credit default swaps“ (CDS)
coby poslední instance státní půjčky, které se staly obětí sázek.
Evropa vytáhla těžké zbraně
Mobilizace evropských vlád a ECB proti
tak zvaně spekulativním útokům tedy podle odborníků sama o sobě
nevysvětluje ztráty „global macro“ fondů. Finančníci spekulující o
neschopnosti Řecka splácet dluhy či o rozkladu eurozóny, stejně jako ti,
kteří zůstali stranou takových sázek, se ve skutečnosti potýkali
s prozaičtějším problémem – extrémně špatným počasím vládnoucím nad
evropskými trhy, ale i nad Wall Street, která zaznamenala nejhorší
květen od roku 1940.
Uplynulé týdny, které proběhly ve
znamení všeobecného zmatku, relativizují vlivnou roli hedgeových fondů
v evropské krizi. Je tu ještě jiná, méně postřehnutelná hrozba, která
možná přinutila nejviditelnější hedgeové fondy ubrat plyn, a tou je
reglementační utažení šroubu ze strany evropských představitelů. Tento
rub tzv. spekulativních fondů by mohl mít krátké trvání. Už po několik
týdnů míří fondy na jiný cíl, jmenovitě anonymní devizový trh. Jejich
pohled na situaci v Evropě se nijak nezměnil.
„Pohled alternativních správců
[fondů] zůstává stále poměrně negativní. Sázka na pokles eura je
jednoduchým prostředkem, jak tento pohled konkretizovat,“ říká ředitel
HDF International Alexandre Poisson. Zbavit fondy takovýchto jistot bude
od evropských představitelů vyžadovat víc času než jen jeden zakaboněný
květen.
Autoři článku:
Mathilde Farineová -
Pierre-Alexandre Sallier
Užitečné odkazy:
|
